Hoppa till innehåll
I takt med att cannabis blir en reglerad global råvara, som spänner över läkemedel, export och sjukvård, riskerar USA att halka efter. Medan andra regioner utvecklar professionaliserade, reglerade marknader hotar federal passivitet och investerares tvekan USA:s roll i den bransch landet en gång ledde.
Kalla det vad du vill, framväxande, utvecklande, exploderande, den globala cannabismarknaden är inte längre en kuriositet. I slutet av 2025 är berättelsen enkel, resten av världen går vidare, normaliserar tillgången och bygger system. USA å sin sida bråkar fortfarande om grunderna.
Med mer än 100 länder som har infört någon form av legalisering och gränsöverskridande leveranser som ökar varje kvartal håller cannabis på att bli en reglerad internationell råvara. Prognoser från Whitney Economics uppskattar att den totala adresserbara marknaden för medicinsk och rekreationell cannabis kan nå 429 miljarder euro (ungefär 483 miljarder dollar), med uppsida till 448 miljarder euro.
Och det är bara THC-sidan av ekvationen. Whitneys modeller visar också att hampa, som används i allt från textilier och kosmetika till betong och bildelar, har en potentiell global marknad på 456 miljarder dollar.
Så medan det federala förbudet håller USA fast i ett juridiskt skärselden skalar cannabis över kontinenter, blir farmaceutisk, industriell och allt mer normaliserad.
I slutet av 2025 vidgades den klyftan ännu mer. Som en del av uppgörelsen för att få slut på den längsta regeringsnedstängningen i USA:s historia godkände kongressen och president Donald Trump undertecknade en omskrivning av den federala definitionen av hampa som kommer att behandla de flesta hampderiverade produkter som Schedule I igen från och med november 2026. Om inte lagstiftare ersätter åtgärden med ett fungerande regleringsramverk under den ettåriga övergångsperioden kommer en nationell hampmarknad värd flera miljarder dollar att pressas tillbaka in i samma juridiska gråzon som redan begränsar cannabis med högre THC-halt, vilket krymper ett av de få områden där amerikanska aktörer kan bygga nationell skala medan resten av världen går vidare.
Betrakta bara några milstolpar:
Tyskland importerade mer än 72 metriska ton medicinsk cannabis 2024, 31 ton bara under fjärde kvartalet.
Colombia exporterade cannabis för över 11 miljoner dollar till Europa, Australien och Israel.
Israel beräknas nå 242 000 registrerade medicinska cannabispatienter till 2027.
Lesotho, Marocko och Sydafrika rullar alla ut exportdrivna cannabisstrategier.
Samtidigt är den amerikanska marknaden, värderad till 31,4 miljarder dollar, fortfarande låst i ett lapptäcke delstat för delstat, federalt olaglig och fragmenterad.
I takt med att resten av världen växlar upp står amerikanska investerare mest vid sidlinjen, försiktiga, brända och osäkra på hur (eller om) de ska engagera sig. Men om denna försiktighet fortsätter kan den snart bli något betydligt mer kostsamt, irrelevans.
Europas stadiga hand
Medan USA byggde sin marknad kring modeord och reklamskyltar byggde Europa i tysthet infrastruktur. Dess modell är långsammare, striktare och formad av sjukvård, inte hype.
Ironin i USA:s tvekan att gå in i Europa är att det finns verkliga möjligheter med verkliga aktörer som tjänar verkliga pengar, säger Jamie Pearson, vd för New Holland Group, ett globalt rådgivningsföretag som hjälper cannabisbolag att expandera till europeiska och internationella marknader. Bra affärer med rättvisa villkor och utmärkta team lockar pengar utan ansträngning. Lösningen är att få affären presenterad för rätt investerare vid rätt tidpunkt. Timing spelar en enorm roll.
Och det fönstret kan redan vara på väg att smalna. Vi lever i osäkra tider och investerare hamstrar kontanter, tillägger Pearson. Amerikanska investerare har förlorat stort i sektorn och är förståeligt skotträdda. Misstag var dyra, och många handlade bara om dålig timing och otur med tillsynsmyndigheter.
Globalt blomstrar innovationen. Bara inte i USA (eller åtminstone inte där det spelar mest roll). Några av de största teknik och forskningsinnovationerna har till exempel kommit från Asien och Israel, konstaterar Pearson. USA:s drakoniska lagar om klassificering som Schedule 1 gör forskning och innovation näst intill omöjliga, om vi inte talar om kringprodukter som hårdvara eller förpackning.
I kontrast är Europas cannabiskonstruktion djupt knuten till dess sjukvårdssystem, recept, apotek, försäkringsskydd och labbtester. Och ingenstans är det tydligare än i Tyskland.
Ivan Garev, grundare och vd för Drapalin Pharmaceuticals, en tyskbaserad tillverkare och distributör av EU GMP-certifierad medicinsk cannabis, beskriver ett system rotat i patientvård. Den fulla terapeutiska potentialen hos medicinsk cannabis är fortfarande långt ifrån förverkligad. Möjligheten att förskriva under medicinsk övervakning förblir avgörande. Han lyfter fram borttagandet av förhandsprövning för specialistförskrivningar under den offentliga försäkringen som ett stort genombrott som avsevärt förbättrade patientvården.
Samtidigt som cannabis klubbar nu introduceras betonar Garev att patienttillgång via apotek och försäkring förblir hörnstenen. Enligt honom är försäkringsskydd och medicinsk övervakning inte valfria, de är det som gör den tyska modellen motståndskraftig och säker. Ändå varnar han, Tyskland har lagt om kursen, men resan är långt ifrån över.
Chris Day, medgrundare av Global Cannabis Network Collective, som kopplar samman cannabischefer i mer än 40 länder, ser denna utveckling som avgörande, Europa, som visserligen är pragmatiskt och mindre till storleken just nu, har flest av de element som behövs, kapital, banktjänster, regler som kan följas och anpassas över tid, för att främja framgångsrik långsiktig tillväxt.
Ekonom Beau Whitney backar upp det med data, mer än 115 länder tillåter nu någon form av laglig cannabistillgång. I USA, säger han, har uppdelningen mellan hampa och cannabis med högre THC-halt skapat externaliteter som förvirrar konsumenter och investerare. Europa å andra sidan reglerar cannabis utifrån produktens syfte, inte godtyckliga THC-gränser.
Whitneys formel är glasklar, USA lika med hög risk, låg avkastning. EU lika med långsam tillväxt, lägre risk, större förutsägbarhet.
Latinamerikas omställning och Brasiliens roll
Om Europa definieras av struktur definieras Latinamerika av outnyttjad potential. Regionen har alla naturliga fördelar, sol, mark, arbetskraft och lokal efterfrågan, men kämpar fortfarande med att omvandla det till konsekvent export eller inhemsk tillgång.
Chris Day minns hur tidig kanadensisk överinvestering gav regionen whiplash. De aktörerna drog sig tillbaka och kraschade stora delar av marknaden genom sin hybris. Den stigman hänger kvar.
Colombia skakar långsamt av sig det förflutna. Exporten ökar och företagen finslipar produktkvalitet, konsekvens och spårbarhet. Det sägs också att inhemsk försäljning av blomma (för närvarande förbjuden) snart kan tillåtas. Peru rör sig framåt mot bredare reformer. Men hinder kvarstår.
Du kan inte generalisera Latinamerika, säger Lucas Nosiglia, en veteran i regionen med många års operativ erfarenhet. Möjligheten beror på att nå volymer som gör skalfördelar möjliga. Han tillägger att både USA och Europa kan bli livskraftiga marknader om Latinamerika kan möta deras regulatoriska och farmaceutiska förväntningar.
Brasilien, regionens största ekonomi, visar både potential och begränsningar. Enligt BLAZ översteg den brasilianska medicinska cannabismarknaden 853 miljoner reais (cirka 140 miljoner dollar) 2023 och väntas gå över 1 miljard reais till 2025. Antalet patienter nådde uppskattningsvis 672 000 förra året, en ökning med 56 procent från 2023, vilket gör Brasilien till en av världens mest aktiva medicinska cannabismarknader.
Ändå importeras nästan hälften av alla cannabisbaserade läkemedelsprodukter fortfarande och blomma är helt utesluten. Blomma är en verklig, oundviklig efterfrågan inbäddad i latinamerikansk kultur, säger Nosiglia. I stället för att försöka förbjuda den bör länder bygga modeller som utbildar och reglerar den, med spårbarhet, läkarvägledning och standarder.
Nyliga domstolsbeslut har öppnat dörren för hampodling och import av frön, och nya regler från ANVISA, den lokala tillsynsmyndigheten, förväntas snart, steg som kan hjälpa den lokala produktionen att äntligen hinna ikapp efterfrågan.
Han pekar på Argentinas REPROCANN som ett exempel på ett mer kulturkänsligt angreppssätt. Även om nya registreringar nu pausats tillåter programmet patienter tillgång till medicinsk blomma genom recept, vilket bygger en bro mellan farmaceutisk modell och levd erfarenhet. Det lade grunden för ett system baserat på evidens och tillgång, säger han.
Den före detta argentinske kongressledamoten och cannabisentreprenören Facundo Garretón, grundare och vd för holdingbolaget Terraflos, håller med och ser möjligheten växa.
Latinamerika är väl positionerat för att bli ett viktigt nav för cannabisderiverade farmaceutiska ingredienser, men mycket av potentialen är fortfarande outnyttjad, förklarar han. Colombia har dragit nytta av att vara tidigt ute med att etablera ett robust regelverk för odling och produktion, vilket placerat landet längre fram på inlärningskurvan. Det har gjort det möjligt för landet att bli en nyckelleverantör inte bara till hårt reglerade marknader som Brasilien och Australien utan också till länder med framväxande regelverk och begränsad lokal tillverkningskapacitet, såsom Argentina och Peru.
Han ser nästa konkurrensfördel i genomförandet. Utmaningen är inte längre bara agronomisk, det handlar om att överbrygga regulatoriska gap, bygga förtroende för produktkvalitet och bevisa konsekvens i leveransen.
Andra marknader går också tyst framåt. Mexiko, trots förseningar i regleringen av rekreationsanvändning, är fortfarande en av de största potentiella marknaderna i världen. Paraguay, redan en regional exportör av medicinsk cannabis, har sett en växande politisk debatt kring full legalisering, med viskningar om ett lagförslag om rekreationsanvändning som vinner mark 2025. I takt med att den globala efterfrågan stiger kan Latinamerikas nästa genombrott komma från oväntade håll.
Israel, Asien och innovationsgapet
Medan andra skalar upp fälten skalar Israel upp labben.
Landets ramverk för medicinsk cannabis, aktivt sedan 1990-talet, kombinerar kliniska prövningar, akademisk forskning och industrisamarbeten. Det är en modell byggd för data, inte bara för dollar.
Från och med 2017 hade landet mer än 110 kliniska prövningar med cannabis igång, enligt Michael Dor, senior medicinsk rådgivare vid Israels hälsoministerium. Mellan 2010 och 2023 stod Israel dessutom för cirka 6,8 procent av alla cannabisrelaterade kliniska prövningar globalt och rankades fyra efter USA, Storbritannien och Kanada. Med en marknad som förväntas nå över 300 miljoner dollar i intäkter till 2025 fortsätter landet att investera i robust cannabisforskning och positionerar sig som en global ledare inom klinisk innovation.
På andra håll i Asien tar forskning och utveckling fart. Thailand har satsat på cannabisevetenskap genom statligt stödja projekt och universitet. Sydkorea, trots hård reglering, tillåter begränsad medicinsk tillgång och stödjer cannabinoidforskning för sällsynta sjukdomar. Till och med Kina, trots strikta förbud mot konsumtion, har en växande hampindustri och tidig cannabinoidbioteknik kopplad till CBD-extraktion. Kinas industriella hampmarknad värderades till 970,12 miljoner dollar 2023 och förväntas nå 6,7 miljarder dollar till 2032, driven av ökande efterfrågan på hållbara och miljövänliga produkter inom olika industrier.
Under tiden är amerikanska forskare, som tekniskt sett leder i antal cannabisrelaterade kliniska prövningar, mestadels begränsade i omfång på grund av federala restriktioner. Eftersom cannabis fortfarande klassas som ett Schedule I-ämne står forskare inför komplexa godkännandeprocesser, begränsad tillgång till kvalitativt studiematerial och finansieringshinder. Som ett resultat fortsätter länder som Israel, där cannabisforskning stöds av en samordnad nationell policy, att producera mer slagkraftiga, strömlinjeformade kliniska insikter.
Tyskland, rekreationsanvändning men inte som du tror
Ja, tyskar kan nu bära upp till 25 gram, odla tre plantor hemma och gå med i cannabis klubbar. Men det här är inte Kalifornien 2.0. Det finns ingen detaljhandelsexplosion, ingen green rush. Bara pilotprogram, stegvisa utrullningar och regleringstung experimentering.
Pearson ser nyanserna, Tyskland tog bort cannabis från narkotikalistan och det har varit en game changer.
Bakom rubrikerna är systemet fortfarande djupt medicinskt. Cannabis förskrivs via telemedicin, hämtas ut på apotek och ersätts av försäkringen, en skarp kontrast till USA:s modell där patienter betalar ur egen ficka och går till dispensarier.
I en podcastintervju noterade Sanity Groups Finn Hänsel att färre än 1 procent av cannabisanvändarna i Tyskland har använt det legala systemet, en siffra som understryker hur stor den oreglerade marknaden fortfarande är.
Tyskland beräknas ha cirka 8,5 miljoner cannabisanvändare, men bara en bråkdel har gått över till legala kanaler. Om ens en liten andel konverterar till det formella systemet kan marknaden se explosiv tillväxt, utan den kaos som ofta följer av oreglerad kommersialisering.
Det är den satsning Tyskland gör, ett långsammare, mer strukturerat angreppssätt med fokus på folkhälsa, säkerhet och patienttillgång i första hand. För beslutsfattare i andra länder är det en modell värd att följa.
Samtidigt genomgår gamla cannabisfästen som Nederländerna och Spanien egna omvandlingar. I slutet av 2023 och början av 2024 lanserade Nederländerna ett efterlängtat pilotprogram för att legalisera produktion och försäljning av cannabis i utvalda kommuner, ett steg bortom decennier av tolererad men tekniskt olaglig coffeeshop-kultur. Barcelona, som en gång var ett nav för cannabisklubbar, har däremot sett ökad regulatorisk motvind, vilket skapar osäkerhet kring den juridiska statusen för dess hundratals privata föreningar. Båda fallen belyser den växande pressen i Europa att gå från informell tolerans till strukturerade, ansvarstagande system, något som Tysklands modell nu försöker formalisera.
En farmaceutisk modell i kontinental skala
En av Europas starkaste långsiktiga tillgångar är dess anpassning till läkemedelsmodellen.
EU GMP-certifiering är standarden. Läkare skriver recept. Försäkringen betalar. Cannabis lämnas ut sida vid sida med antibiotika och insulin, inte bredvid energidrycker och vape-kassetter.
Den här modellen saknar kanske den blanka framtoningen hos stora varumärkesdispenasarier, men den är byggd för uthållighet. Konsekvent tillsyn, medicinsk infrastruktur och potential för handel över gränser ger investerare den typ av förutsägbarhet som USA fortfarande kämpar med att matcha.
Under tiden sitter amerikanska patienter fast i ett kostsamt, splittrat lapptäcke av delstatliga regler utan försäkringsskydd i sikte.
Alla håller dock inte med om att Europas farmaceutiska väg fungerar överallt. Rubén Valenzuela, teknikchef på Valenveras, ett spanskt företag som utvecklar portabla analysverktyg för cannabis och medarrangör av cannabisvetenskapskonferensen C Days, varnar för att överdriven byråkrati kväver framsteg på nyckelmarknader som Spanien.
Det som saknas i Europa för en verklig medicinsk cannabismarknad är tydlig reglering som tillåter marknader att fungera, förklarar han. Nuvarande utmaningar kring produktion inom medicinska kanaler och EU GMP, särskilt via myndigheter som AEMPS i Spanien, bottnar i överdriven byråkrati från statliga organ, vilket gör dem mindre konkurrenskraftiga globalt.
Valenzuela tillägger att denna stelhet kanske inte är någon slump. Utan tvekan driver den europeiska läkemedelsmodellen och dess lobbykrafter på för att regleringen ska utformas på ett sätt som de kan kontrollera och i slutändan gynnas av.
Afrikas tysta framfart
Afrika må vara minst omtalat, men ligger inte långt efter. Lesotho var först med att legalisera export av medicinsk cannabis. Marocko har godkänt odling för medicinskt och industriellt bruk och Sydafrika bygger ut både inhemska ramverk och internationella kanaler.
Chris Day uttrycker det tydligt, det långsiktiga hotet mot den latinamerikanska marknaden kommer att vara Afrika som en mer naturlig europeisk handelspartner för jordbruk. Billigare arbetskraft, närmare geografi och växande politisk vilja kan göra afrikanska nationer till förstahandsval som leverantörer för Europas växande efterfrågan.
Den efterfrågan är verklig. I takt med att EU-länder ökar importen och kräver EU GMP-certifierade produkter utformar flera afrikanska regeringar policys som uttryckligen är anpassade till exportmarknader. Ghana och Uganda har till exempel antagit lagar som prioriterar medicinsk cannabisodling och försäljning utomlands, samtidigt som de helt kringgår debatten om rekreationsanvändning.
Peter John Pywell, vd för sydafrikanska Uncle Rooneys, säger att kontinentens framtid hänger på att bygga förtroende, inte jaga volym.
I takt med att globala cannabismarknader utvecklas har volatilitet blivit en nyckelutmaning, från svängande efterfrågan till överutbud, säger han. En av de största störningarna har kommit från Kanada, där en okontrollerad boom lett till global dumpning av billig, lågkvalitativ cannabis. Även om det kan tillgodose kortsiktiga behov skadar det förtroendet och undergräver branschens trovärdighet.
Pywell menar att Afrika erbjuder en annan berättelse, Sydafrika, ett land byggt på generationer av lantbruks- och odlingsexpertis, från citrus och vin till rooibos och majs, tillämpar nu samma omsorg och precision på cannabis. Med idealiska odlingsförhållanden, konkurrenskraftiga kostnader och dokumenterad exportkompetens är Afrika unikt positionerat att bli en pålitlig global leverantör.
Han tillägger att i och med att Tysklands cannabisreform höjer ribban för efterlevnad kommer kvalitet att spela större roll än pris. Vi jagar inte trender, vi bygger en framtid rotad i konsekvens, kvalitet och lyft för lokalsamhällen.
När cannabissektorn mognar säger Pywell, Afrika kommer inte bara att delta, vi kommer att leda.
USA kan leda, om landet bestämmer sig
Tysklands reformer. Colombias export. Israels forskning. Afrikas beredskap. Asiens innovation.
Den globala cannabisboomen är inte hypotetisk, den pågår. Och USA, fortfarande världens största konsumentmarknad, blir omsprunget i allt utom hype, detaljhandel och börsnoterade bolag.
Så mycket av allt detta hänger på att höja nivån på mognad och förståelse för global ekonomi inom själva branschen, säger Day. Investerare behöver bättre vetenskap, bättre kontext och bättre globalt perspektiv.
Pearson håller med, varje företag expanderar till Europa av olika skäl, ditt bästa beslut är att skaffa expertis på plats för att undvika onödiga, dyra och fullt undvikbara misstag.
Det finns fortfarande tid att hinna med vågen. Men resten av världen väntar inte.
Originalartikeln hos Hightimes!
