Hoppa till innehåll
Producenterna har tagit för vana att göra otroligt aggressiva prognoser. Något som investerare har börjat tröttna på enligt David Jagielski på fool.com
När ett företag ger ut riktlinjer kan det vara en hjälp för investerare för att se hur företaget kan utvecklas i framtiden. Det undviker att bara titta tillbaka på det senaste kvartalet, vilket kan vara en anomali eller inte ge en bra bild av var företaget befinner sig idag och var det kommer att befinna sig framöver.
Men faran i en bransch som cannabis är att den fortfarande befinner sig i ett relativt tidigt tillväxtstadium (även i Kanada där det har gått mer än tre år sedan regeringen legaliserade hasch för vuxna) och det kan vara svårt att göra prognoser. I många fall har kanadensiska cannabisföretag gjort alltför aggressiva prognoser som har skadat investerarna i slutändan.
Lönsamhet är något som kanadensiska cannabisproducenter kämpar med. Även ett positivt justerat resultat före räntor, skatter, avskrivningar och amorteringar (EBITDA) förblir ett långsiktigt mål för vissa företag. Cannabisproducenten Canopy Growth (NASDAQ:CGC) är ett av dem.
Bolaget svek investerarna när det rapporterade sitt resultat för andra kvartalet denna månad och meddelade att det skulle skjuta upp sina mål för justerad EBITDA-lönsamhet. Det säger att det gör det på grund av ”utmaningar med marknadsandelar i den kanadensiska rekreationsverksamheten och en långsammare än väntad uppstart av USA-distributionen för BioSteel”.
Det var bara tre månader tidigare, i augusti, som Canopy Growth sade att man fortfarande var ”engagerad” i att nå sitt mål och redovisa justerad EBITDA-vinst i slutet av innevarande räkenskapsår. Och nu har företaget skjutit upp det målet på obestämd tid efter att ha rapporterat en justerad EBITDA-förlust på 163 miljoner kanadensiska dollar. Aktien föll med mer än 11 procent på dagen för resultatmeddelandet.
Den här typen av besvikelser är dock inget nytt för investerare, eftersom företaget 2019 förutspådde att dess årliga intäkter skulle överstiga 1 miljard kanadensiska dollar för räkenskapsåret 2020. Inte nog med att det inte bara nådde långt ifrån det målet, Canopy Growth är fortfarande inte i närheten av det målet idag; för närvarande ligger det på en årlig omsättning på drygt hälften av den siffran på ungefär 525 miljoner CA$.
Ett annat företag som kan ställa investerare inför en ännu större besvikelse är Tilray (NASDAQ:TLRY), som blev den främsta cannabisproducenten i Kanada efter att ha förvärvat Aphria tidigare i år. Men företaget nöjer sig inte med att bara vara det främsta företaget när det gäller intäkter, utan vill utöka sin topplinje avsevärt till 4 miljarder dollar till 2024.
Det är en ultraaggressiv prognos, en prognos som skulle göra mig nervös om jag var investerare i företaget. Ett stort bekymmer jag har är att det skulle innebära att företaget mer än fyrdubblar sina årliga intäkter och förlitar sig på försäljning från en amerikansk marijuana-marknad som fortfarande är förbjuden för kanadensiska producenter på grund av det federala förbudet mot hasch.
Faran för investerare här är att Tilray har gjort detta mål välkänt, och det kommer att finnas mycket press på företaget att uppfylla det. Även om Tilray har en del ursäkter inbyggda i prognosen, såsom att legaliseringen eventuellt inte går framåt i USA som förväntat eller utmaningar på den internationella marknaden, är problemet att dessa förväntningar nu är inprisade i aktiens värde. Utan säkerhet om huruvida den amerikanska marknaden ens kommer att vara tillgänglig för Tilray år 2024 är detta ett utmärkt exempel på en prognos som det förmodligen var bättre för företaget att inte göra. Jag skulle inte bli förvånad om det inom ett år skalar tillbaka dessa förväntningar.
Dess rival Canopy Growth har också varit överdrivet optimistisk när det gäller den amerikanska haschmarknaden. I januari 2021 sade företagets vd David Klein att ”vi är ganska säkra på att vi kommer att vara verksamma i USA om ett år”, då spänningen var stor i sektorn efter att demokraterna fått kontroll över representanthuset och senaten, och många inom cannabisindustrin trodde att legalisering var nära förestående. Men nu, mindre än två månader från det nya året, ser legalisering fortfarande inte ut att vara någonstans på horisonten.
Att skapa högtravande prognoser kan vara ett säkert sätt att förstöra en akties värde. Därför är det för den volatila cannabissektorn i Kanada bättre att företagen bara låter bli att göra några aggressiva prognoser just nu. Och om investerare ser att detta sker är det bättre att de tar sina pengar någon annanstans, i säkrare tillväxtaktier.
