Hoppa till innehåll
Tanken på att dessa cannabisaktier skulle skapa ett meningsfullt aktieägarvärde verkar vara en avlägsen dröm.
Cannabisaktier hade en fruktansvärd 2021. Tyvärr visar sig innevarande år vara ännu mer brutalt för dem hittills. Med oändliga snedsteg och avtagande utsikter till legalisering i USA kan cannabisinvesterare inte få någon respit i närtid.
När investerarnas favorit Aurora Cannabis en gång handlas under 5 dollar, dess lägsta nivå någonsin. Det har fallit 67 % under de senaste 12 månaderna och släpar efter sina konkurrenter. Canopy Growth är inte annorlunda. Det har förlorat 80 % under denna period och är bland de största förlorarna.
De främsta cannabisaktörerna har försökt locka kanadensiska konsumenter med derivat för rekreationsbruk av marijuana under de senaste åren. Cannabis 2.0, som medförde en uppsjö av vapes, tuggummin och drycker, lyckades inte stabilisera deras toppresultat. Mättade marknader och en jämförelsevis långsamt växande efterfrågan ledde till en betydande kassaförbränning för dessa företag.
Aurora är verksamt inom två segment; medicinsk cannabis och cannabis för konsumenter. Medan det medicinska segmentet har haft en hyfsad tillväxt på senare tid och har en ledande andel i Kanada, har rekreationssegmentet haft en stadig nedgång i intäkterna.
Företaget har arbetat med effektivisering av verksamheten och leveranskedjan för att spara kostnader. Det har dock inte lyckats uppnå ett positivt EBITDA under flera kvartal.
Det enda som konsekvent har ökat i Auroras fall är dess utestående aktier. Utspädning av aktier är ett stort problem för dess befintliga aktieägare.
Aurora hade totalt 10,8 miljoner utestående aktier 2016, men antalet ökade till 198,2 miljoner aktier i december 2021. Befintliga aktieägares andelar blir mindre värdefulla när företaget emitterar nya aktier.
Aurora kan ta flera år på sig att vända sitt resultat till grönt. Så även om aktien har sjunkit gör det den inte attraktiv ur ett värderingsperspektiv.
Även om Aurora siktar på att snart bli EBITDA-positiv, drivet av kostnadsbesparingar, kan en större marknadsandel och snabbare intäktstillväxt vara nödvändiga för att skapa ett meningsfullt värde för aktieägarna.
Canopy Growth-aktien har också haft en liknande rörelse på senare tid. Den handlas för närvarande nära 9 dollar, sina femårslägsta nivåer. Horizons Medical Marijuana Life Sciences ETF handlas också vid sina all-time lows och har förlorat 60 % sedan förra året.
Canopy Growth lanserade aggressivt cannabisderivat i början av 2020. Dess Tweed Fizz-drycker vann anmärkningsvärt mycket mark förra året, medan gummies under varumärket Deep Space är dess senaste ätbara attraktion.
Under de senaste 12 månaderna rapporterade Canopy Growth en nettoförlust på 427 miljoner dollar på totala intäkter på 557 miljoner dollar. Trots produktinnovation och ett diversifierat utbud är Canopy Growth inte långt ifrån var Aurora befinner sig på den finansiella fronten. Det är fortfarande långt ifrån att rapportera en nettovinst.
En legalisering i USA kan alltså öppna ett hav av möjligheter för dessa kämpande marijuanaaktörer. För närvarande har 37 stater i USA legaliserat medicinsk användning av cannabis, medan 18 stater har legaliserat rekreationsanvändning.
På grund av den lägre synligheten för intäktstillväxt förblir cannabisområdet ett riskabelt spel för tillfället. Även om de skapade massiva värden under 2016 och 2018 verkar det nu vara en avlägsen dröm för haschinvesterare att se aktierna upprepa den historien.
